ポニーが来ました。

ちょうど今、ニューヨークのタイムズスクエアで、彭俊樂氏が率いるPony.aiが正式にオープニングベルを鳴らし、ナスダックでのIPOを完了しました。銘柄コードはPONYです。

ADSの価格は1株当たり13ドルで、最大発行数は2,300万株、調達額は最大2億9,900万ドルとなり、米国の自動運転分野における年間発行額としては過去最高となる。

これは、資本市場がPony.aiの価値を継続的に認識していること、そしてウォール街がRobotaxiの転換点を認識していることを反映しています。

なぜなら、Waymo は IPO プロセスを通じて繰り返し言及されており、現在、「中国版 Waymo」が一般投資家によってテストされる最初のものとなっているからです。

Pony.ai が Nasdaq に上場。

北京時間11月27日夜、Pony.aiは無事にベルを鳴らし、ナスダックに上場する初のロボタクシー会社となった。

Pony.aiの米国株ADSの価格は当初11～13ドルの範囲で計画されていたが、資本市場の好反応により、最終価格は1ADSあたり13ドルになったという。

以前、Pony.ai はロードショーの段階で肯定的なフィードバックを受けていました。

当初の目論見書では、Pony.ai は 1,500 万 ADS を発行する予定でしたが、すぐに更新され、 30% 増加して2,000 万 ADS になりました。

当初7,485万ドルを申し込んだ最初期のコーナーストーン加入者であるBAICグループとシンガポールの交通運営会社コンフォートデルグロに加え、複数の戦略的サードパーティ投資家もPony.aiの1億5,340万ドルの私募に参加した。

それだけではありません。Pony.aiの引受人がオーバーアロットメントオプションを行使した場合、募集株数は2,300万ADSに拡大され、調達総額は約4億5,200万米ドルに達する可能性があると言われています。

Pony.ai の価値提案の勢いは継続しています。

Pony.aiはIPO前にプライマリー市場で7回の資金調達を完了し、総額13億ドル以上を調達し、中国だけでなく世界でも最も価値のある自動運転企業の1つとなった。

さて、これはPony.aiにとって歴史的な瞬間であるだけでなく、Robotaxi全体の進歩にとっておそらく最高の脚注でもあります。

今年だけでも、マスク氏のリーダーシップのもと、テスラが別次元からロボタクシー市場に参入したり、先駆者であるウェイモがロボタクシーをより大規模かつ高速で商業的に開始したりと、自動運転業界が技術の商業化という雪だるま式に効果を上げる瞬間に到達したことが示されている。

Pony.ai は、中国で最も早くロボタクシーを開始した企業の一つであり、テクノロジーのリーダーとして認められているだけでなく、ロボタクシーサービスの大規模な商業運用を実証した世界でも数少ない企業の一つでもあります。

Pony.aiは中国人にとって馴染み深い存在です。Pony.aiが運営するロボタクシーは、北京、上海、広州、深センで利用できます。

Pony.ai については、米国の資本市場に関してこれ以上の説明は不要です。同社は「中国版 Waymo」として話題になっており、IPO を実施した最初の企業です。

時間です。

「中国版ウェイモ」

Googleが創業した自動運転車開発企業Waymoは、ディープラーニングの波が押し寄せる中、AIを活用した自動車業界に革命を起こしました。同社は究極のロボットタクシーを目指し、真のAI搭載バーチャルドライバーの実現を目指しています。そして、自動車旅行分野におけるGoogleの変革を体現しようとしています。

Pony.aiの創業者はGoogleと繋がりがあり、かつての「シリコンバレーの天才」を彷彿とさせる天才的なオーラを放っています。現在のコアビジネスとビジネスモデルもWaymoの鏡像です。

これが「ミニWaymo」や「中国版Waymo」として話題になっているのも不思議ではない。

Pony.aiは、自動運転分野の絶対的なスターである彭軍氏と婁天成氏によって2016年に共同設立されました。

CEOの彭軍は清華大学で学士号を取得し、スタンフォード大学で博士号を取得しました。その後、Googleで7年間勤務し、Google Founders Awardを受賞しました。その後、百度（バイドゥ）に入社し、米国百度研究所の創設メンバー兼初代社員となりました。その後、百度の自動運転部門のチーフアーキテクトを務め、その後の自動運転産業の研究開発における多くのコアアーキテクチャと方向性の基礎を築きました。

共同創設者兼CTOの婁天成氏は清華大学で学士号と博士号を取得しており、同大学では中国初のチューリング賞受賞者である姚其之氏の指導を受けました。

婁天成氏は、TopCoder China チャンピオンシップで 11 年連続優勝し、2008 年と 2009 年の 2 回にわたり Google Global Programming Challenge で優勝し、当時世界一のプログラミングの天才となったため、オンライン コミュニティでは「マスター」としてよく知られています。

楼嬌珠は清華大学で博士号を取得後、Googleに入社し、Googleの自動運転車の初期開発に携わりました。彼のより有名な経歴は、百度（バイドゥ）に入社し、自動運転車事業部門の技術委員会の委員長に就任したことです。また、百度史上最年少のT10レベルエンジニアでもあります。

2人のスター創業者は、2016年に事業を開始して以来、AIとプログラミング分野の天才たちを集めてきました。

CFOの王浩軍はコンピュータサイエンスの博士号を取得しており、IBMとBaiduでエンジニアとして勤務した経験があります。技術と経営の両面で専門知識を持つ、多才な天才です。

目論見書にも記載されているPony.aiの副社長、張寧氏は、婁天成氏とともに第一期「姚クラス」の卒業生です。後にPony.aiの創設メンバーとなり、広州と北京でロボタクシーの商業化を推進しました。

広州と深圳に駐在する副会長の莫睿毅氏は、浙江大学で学士号、香港大学で博士号を取得しています。彼女は、1977年のACM-ICPC創設以来、中国初の女性チャンピオンです。

トラック事業の責任者である李恒宇氏は、四川大学を首席で卒業し、百度（バイドゥ）の最高賞を受賞した人物です。彼は北京にあるPony.aiの研究開発センターをゼロから立ち上げました。

Pony.ai の開発を通じて、その非常に密度の高い才能あるチームは、外部の人々に繰り返し感銘を与えてきた特徴でした。

Pony.ai が急速に最も資金魅力的な自動運転ユニコーン企業になることができたのは、同社の優秀なチームの「静的才能」のおかげでもある。

しかし、物事があるからこそ人々は集まり、物事は人々があるからこそ成し遂げられるのです。

Pony.aiはIPO前に7回の資金調達ラウンドを経て13億ドルという巨額の資金調達を達成し、世界中の多様な背景と地域から著名な投資家から高い評価を得ました。この成功は、同社の「静的な人材」だけによるものではありません。

また、技術力とソリューションを実装する能力も実証します。

Pony.ai は、車両側の知覚と認識、予測、ゲーム理論のモジュール、バックエンドのデータ処理とトレーニング展開機能など、すべてが汎用的な基盤の再利用率が 80% を超えるテクノロジー システムを構築しました。

この汎用的な「AIドライバー」システムのサポートを受けて、Pony.ai は次の 3 つの主要なビジネス イニシアチブを開始しました。

• 自動運転モビリティサービス「ロボタクシー」
• 自律走行トラック「Robotruck」
• 技術ライセンスと応用

ロボタクシーは大規模な商業化に向けて急速に発展しており、北京、上海、広州、深圳の4つの一級都市で既に導入されています。車両数は250台を超え、自動運転走行距離は累計4,000万キロメートルを超え、運行距離ではトップクラスに位置しています。

ロボトラックは190台以上のトラックを保有し、全国規模の貨物ネットワークを構築しています。累計輸送距離は7億6,700万トンキロを超え、初期の商業化を達成しています。

技術のライセンスと応用には、ソフトウェア ライセンス、ハードウェア、データ分析ツールなどの L2+ ソリューションを OEM およびサプライヤーに提供することが含まれ、外部販売と国内供給の両方に向けた車両ドメイン コントローラーの大量生産が可能になります。

3つの主要事業セグメントにより、Pony.ai の収益は継続的に増加し、損失は徐々に縮小しています。

2022年と2023年の収益はそれぞれ6,839万米ドル（約4億9,600万人民元）、7,190万米ドル（約5億2,100万人民元）でした。

2024年の最初の3四半期の収益は3,951万米ドル（約2億6,500万人民元）で、前年比85.5%の増加となりました。

Robotruckは最初の3四半期の累計収益が2,740万ドルで、全体の69%を占め、最大のシェアを占めた。

ロボタクシー事業は最も急速な成長を見せ、第1四半期から第3四半期までの累計収益は470万ドルで、前年同期比422.2%の増加となった。

同社は2022年と2023年にそれぞれ1億4,800万ドルと1億2,500万ドルの純損失を報告し、2024年の最初の3四半期では前年比10.2%減の9,389万ドルの純損失を報告した。

Pony.aiは、2025年までにロボタクシー1台あたりの収益性を達成し、粗利益が黒字化すると予想しており、ロボタクシーの大規模な商業化に向けて前進しています。

さまざまな側面での成果をまとめると、Pony.ai は 8 年間の運営で 9 つの初物を達成しました。

1) 中国で初めて定期的な自動運転試験車両を導入した企業

2) 中国で初めてロボタクシー輸送サービスを開始した企業

3) 中国初の自動運転会社として、4つの主要な一級都市で無人運転モビリティサービスの許可を取得。

4) タクシー運送事業許可と貨物道路運送事業許可の両方を取得した中国初かつ唯一の自動運転会社。

5) 車載グレードのソリッドステートLiDARを活用し、自動運転モビリティサービスを実現する世界初の企業であり、L4レベル技術における世界トップクラスの量産能力を誇ります。

6) コストと成熟度がすでに大規模量産に対応可能な、自動車グレードの量産向け自社開発組み込みコンピューティング プラットフォーム Orin-X を使用した世界初の完全無人運転ロボタクシー運行。

7) 中国で最も多くのロボタクシー車両プラットフォームを保有する企業であり、トヨタ・セナ、レクサスRX、GACアイオンLX、SAICマーベルR、リンカーンMKZなどのモデルをカバーしています。

8) ロボタクシー旅行プラットフォームおよびタクシー運行会社のパートナー数は世界最大規模で、幅広いユーザーへの導入チャネルを開拓しています。

9) 各地で何度も「初」を獲得し、全地域、全シーン、地域を超えた高速ロボタクシー運行を実現しました。

IPOロードショーでは、Pony.aiの開発履歴、テクノロジーモデル、ビジネス実績、さらにはエンジニアリング文化までもが、GoogleのWaymoとますます結び付けられていった。

まず、双方の技術的波長は同じです。

当初から、Pony.ai と Waymo はどちらも、マルチセンサー融合認識という技術ルートを選択しました。

最新の動向によると、今年9月に楼嬌珠はエンドツーエンドシステムを訓練するための小馬の世界モデルを共有し、それを「最も重要なこと」と呼んだ。

それから1か月以上経って、ウェイモも「EMMA」というエンドツーエンドのモデルを正式に発表し、それを「ベースモデル」と呼んだ。

第二に、両者の商業化の進捗が同期していることです。

馬化工の創業とほぼ同時期に、グーグルから独立し、2018年にロボタクシーを立ち上げたウェイモ。両社ともすでに市街地や高速道路での展開を進めており、ロボタクシーの大規模な商用化を急いでいる。

そしてその過程で、私たちは常にパートナーと協力しながら共に発展してきました。

業界チェーンの面では、Pony.ai は NVIDIA や RoboSense と提携し、Waymo は Intel や Magna などと協力関係にあります。

配車プラットフォームに関しては、Waymo は Uber および Lyft と統合し、Pony.ai は Amap および Ruqi Mobility と統合しました。

最後に、Pony.ai と Waymo はどちらも、中東の大物実業家やカナダ年金基金投資委員会など、同様の経歴を持つ投資家から支持されています。

では、Waymo にはまだ IPO の計画がないにもかかわらず、「中国版 Waymo」について楽観視できない理由は何でしょうか?

これが、Pony.ai が IPO と上場の過程で「極めてスノッブな」ウォール街から肯定的なフィードバックを受けた主な理由かもしれない。

これは、Pony.ai の価値を認めるとともに、Robotaxi の可能性と進歩に対する楽観的な期待を表しています。

以前から自動運転のスタートアップ企業のIPOは珍しくなく、ロボタクシー事業を展開する企業がすでに米国株式市場に上場していた。

しかし、Pony.ai だけが、Robotaxi をコアライン、コアテクノロジー、コアビジネスとして真に注力しており、技術的リーダーシップだけでなく、大規模な商業化の可能性も示しています。

この観点から見ると、Pony.ai の IPO が「ロボタクシー初の株」として歓迎された理由も説明できるかもしれない。これは、ウォール街の世間の注目とロボタクシーに対する認識の証しである。

革新的なテクノロジーの分野では、ナスダック上場は象徴的な存在です。

これは、革新的な技術が産業レベルの成熟度に達し、ビジネスモデルが確立されたことを象徴しています。その後、雪玉をこじ開け、フライホイールを回転させ、より大規模な技術的、商業的、そして社会的価値の創造を実現するためには、より大きな力が必要になります。

Pony.ai の IPO は、ロボタクシー技術の歴史的瞬間を証明しています。

Pony.ai の IPO: なぜ今なのか?

実際、関係者を理解し、点と点をつなげれば、なぜこの時期にPony.aiのIPOが行われているのかを理解するのは難しくありません。

社内的には、Pony.aiは8年間をかけてロボタクシー技術を開発し、現在ではほぼ成熟しています。Pony.aiのロボタクシーは自動運転を実現し、総走行距離は390万キロメートルを超え、これは地球の赤道を90周以上する距離に相当します。

運用面では、ロボタクシー車両は複数回の改良を経ており、来年には第7世代車両が発売される予定です。第7世代車両は純粋な電気で駆動し、車両台数が増加し、車両コスト、エネルギー消費量、限界費用が削減されます。

大規模な商業化に向けて準備するための資金とリソースが必要となる段階です。

支点は準備完了。あと必要なのは、ロボタクシーの雪玉をこじ開けるための、より強力で安定したレバーです。

業界の観点から見ると、自動運転は本格化しており、ロボタクシーは成熟期に達しています。

マスク氏のリーダーシップの下でのテスラの異次元市場参入、ウェイモの商業化の加速、ロボタクシーの政策、規制、世界的な受容や採用など...

これらすべては、Robotaxi が大規模な商業利用の準備ができていることを示しています。

第三者コンサルティング会社フロスト＆サリバンは、ロボタクシーサービスが2026年に商用化されると予測している。取引量で見ると、世界の市場規模は2025年に2億9,000万ドルに達し、2035年には3,526億ドル（2兆5,600億人民元相当）に拡大し、10年間で1,214倍に急増する。

報告書では、中国が市場シェアの半分以上を占めるとも述べられている。

しかし、魅力的な商業的価値と経済的見通しと比較すると、中国の技術者たちは今夜、別のことに驚いているかもしれない。

これは、AIなどの最先端技術の応用分野において、中国の主導的地位を証明するものといえる。

「中国版Waymo」と呼ばれることが多いPony.aiは、現在、急成長と導入の加速化をリードしている。