エヌビディアは予想を上回る好業績報告を発表したが、株価はそれを反映しなかった。

2025年度第2四半期において、Nvidiaの収益は300億ドル（約2,138億人民元）に達し、前年同期比122%増、1株当たり利益（非GAAP）は0.68ドル（約4.8人民元）で、前年同期比152%増となり、いずれもアナリストの予想を上回りました。

主力事業であるデータセンター事業の売上高は263億ドル（約1,874億人民元）となり、市場予想の250億8,000万ドル（約1,787億人民元）を上回りました。ゲーミング事業の売上高は29億ドル（約206億6,000万人民元）となり、前年比16%増となりました。

しかし、財務報告が発表されると、時間外取引で株価は8％以上下落し、米国のAIチップ業界全体に影響を及ぼした。

また、黄氏は、財務報告書に詳述されている通り、NVIDIA が 500 億ドルの自社株買いプログラムを開始すると発表した。

財務報告書の主要情報

NVIDIAの財務報告によると、第2四半期の売上高は300億ドル（約2,138億人民元）で、前年同期比122％増、前四半期比15％増となり、市場予想の286億1,000万ドル（約2,039億人民元）を上回り、過去最高を記録した。

純利益は165億9,900万米ドル（約1,183億人民元）で、前年同期比168%増、前四半期比12%増となり、市場予想の146億4,000万米ドル（約1,043億人民元）を上回った。

売上総利益率は75.1％で、前年同期比5ポイント増、前四半期比3.3ポイント減となった。

Nvidiaの事業構造を詳しく見ると、第2四半期では、Nvidiaのデータセンター収益は263億ドル（約1,874億人民元）で、前年同期比154%増、前四半期比16%増となった。

ゲーム収益は29億ドル（約206億6000万人民元）に達し、前年同期比16％増、前四半期比9％増となった。

プロフェッショナル ビジュアライゼーションからの収益は 4 億 5,400 万ドル (約 32 億 4,000 万人民元) で、前年比 20% 増、前四半期比 6% 増でした。

自動車・ロボット事業の売上高は3億4,600万ドル（約24億7,000万人民元）で、前年同期比37％増、前四半期比5％増となった。

Nvidiaは、第3四半期の収益が325億ドル（約2,315億人民元）プラスマイナス2％、GAAP粗利益率が74.4％プラスマイナス50ベーシスポイント、通年の粗利益率が約70％になると予想しています。

NVIDIAの株価は決算発表後、当初上昇したもののその後下落し、時間外取引で8%以上下落しました。しかし、年初来では約150%上昇し、本稿執筆時点でNVIDIAの時価総額は3兆900億ドル（約22兆1810億元）に達しました。

一部のアナリストは、エヌビディアの第３四半期の利益見通しが株価急落の原因となった可能性があると考えている。

エヌビディアは、第3四半期の収益成長が2桁に鈍化すると予想している。これは過去6四半期で初めて成長が2桁に鈍化したことになるが、ウォール街の楽観的な予想では、収益は依然として3桁を維持すると示唆されている。

さらに、Nvidiaの取締役会は8月26日に、期限のない500億ドルの追加株式買い戻しプログラムを承認した。

データセンターのチップ需要が急増、次世代AIチップを発表

急増するチップ需要の恩恵を受け、NVIDIA の主力データセンター事業は今四半期に過去最高の 263 億ドルの収益を達成しました。

これに対して、NVIDIAの創設者兼CEOであるジェンスン・フアン氏は次のように述べた。

Hopper への需要は依然として堅調で、Blackwell への期待は非常に高まっています。世界中のデータセンターがアクセラレーテッドコンピューティングと生成 AI を通じてコン​​ピューティングスタック全体の近代化に向けた取り組みを強化する中、NVIDIA は過去最高の売上高を達成しました。

Nvidiaの事業は、主にMicrosoft、Alphabet、Meta、Teslaといった少数のクラウドサービスプロバイダーと消費者向けインターネット企業をターゲットとしています。同社のチップ（H100やH200など）は、OpenAIのChatGPTなどの生成AIアプリケーションで主に使用されています。

決算発表当日、Nvidiaは、待望の次世代AIチップBlackwellのデビューを含む、MLPerf Inference v4.1のすべてのAIベンチマークテストで最高のパフォーマンスを達成したことを発表しました。

サーバーワークロードでは、Blackwell GPU 1基で前世代の4倍のパフォーマンス向上（10,756トークン/秒）を実現します。一方、オフラインシナリオでは、Blackwell GPU 1基で3.7倍のパフォーマンス向上（11,264トークン/秒）を実現します。NVIDIAはまた、Blackwell GPU上でFP4を実行した際のパフォーマンス測定結果を初めて公開しました。

Blackwellチップの設計上の欠陥に関する以前の懸念に関して、NVIDIAは生産上の問題の解決と生産量の増加に取り組んでいることを認めました。また、同社は第4四半期に数十億ドル相当のBlackwellハードウェアを出荷する予定であると述べました。