NIOは再び黒字になったと発表した。

NIOは第3四半期の業績を発表し、四半期売上高と粗利益はともに過去最高を記録し、粗利益率は2年ぶりの高水準に回復した。

NIOの全体的な業績は好調だが、純損失は再び50億元を超え、注目を集め、自動車所有者の不満を招いている衝撃的な数字となっている。

しかし、NIOは損失を縮小することに非常に自信を持っており、ますます明るい見通しを示しています。

第4四半期の納入ガイダンスは過去最高を記録し、2025年までに売上高が倍増し、2026年までに完全な収益性が達成されるとしている。

これは収益性タイムラインの 3 番目のバージョンです。

これはどのように実装されるのでしょうか?

一つは二つを生み、二は三を生み、三は万物を生む。

NIO の将来は、NIO 自体だけでなく、Ledao と、今後登場する第 3 ブランドであるFireflyにも左右されます。

NIO の最新の開発内容は何ですか?

李斌氏は決算説明会で「自動車会社にとって販売量はすべてだ」と語った。

最新の四半期売上高は、NIOにとって間違いなく良いニュースです。

NIOは第3四半期に61,855台を販売し、前年同期比11.6%増、前四半期比7.8%増となり、四半期販売の新記録を樹立した。

今年最初の四半期で、NIOの総販売台数は149,281台に達し、前年同期の109,993台と比較して35.7%の大幅増加となった。

しかし、これらの新興企業は様々な革新的な戦略を採用しているため、月ごとの売上動向はそれぞれ異なるペースで推移しています。対照的に、NIOの売上成長は5月に新たな水準に達して以来、やや鈍化しています。

売上増加が鈍化した理由について、李斌氏は決算説明会で次のように説明した。

売上総利益の着実な成長はNIOの主要目標の一つですが、月間売上高の増加に伴い、売上総利益は大きな圧力にさらされているため、NIOは徐々にプロモーションへの支出を削減しています。

今年10月、NIOは販促費を約1万5000元削減しました。販促費の減少に伴い、当然ながら売上にも影響が出ました。

しかし、この影響は予想内であり、NIOは依然として自信を保っている。NIOは第4四半期の販売見通しを7万2,000台から7万5,000台としている。

10月の販売台数2万976台を踏まえると、NIOが目標を達成するには、11月と12月に月平均で少なくとも2万5512台を販売する必要がある。

売上高は増加したものの、収益は伸びなかった。第3四半期のNIOの総収益は186億7400万元で、前年同期比2.1%減となったものの、前四半期比では7%増加した。

そのうち、自動車事業の売上高は166億9800万人民元で、前年同期比4.1％減、前月比6.5％増となった。

前年同期比での売上高減少は、主にNIOの製品構成の変更によるものです。NIOは主力ブランドであるNIOの市場シェア拡大のため、第3四半期にプロモーション活動を開始しました。これはNIO車の平均販売価格にも反映されています。

NIOの第3四半期の平均車両価格は27万元で、前年同期の31万4000元より14％減少し、前四半期より1.2％減少した。

李斌氏は繰り返し粗利益率の向上の必要性を強調し、実際粗利益率は大幅に上昇し、財務報告の最大のハイライトとなった。

第3四半期の売上総利益は20億700万人民元で、前年同期比31.8%増、前四半期比18.8%増となった。全体の売上総利益率は10.7%で、前年同期比3.7ポイント増、前四半期比3ポイント増となった。

自動車部門の粗利益率は13.1％で、前年同期比2.1ポイント増、前四半期比0.9ポイント増となった。

粗利益の大幅な増加はどのようにして達成されたのでしょうか？NIOは、その要因として次の2つを挙げています。

まず、NIOは部品コストを継続的に改善しています。バッテリーなどの部品を含むコスト管理は、第3四半期に大幅に改善しました。

第二に、売上の増加は生産の増加につながり、工場の製造効率と資源配分が改善されます。

最高財務責任者（CFO）のQu Yu氏は、売上総利益と売上総利益率は引き続き成長し、第4四半期までに売上総利益率は15％に達すると予想していることを明らかにした。

しかし、NIO の損失は財務報告書において依然として非常に目立っています。

NIOは第3四半期に50.6億元の純損失を計上しました。これは前年同期比11%増加しましたが、前四半期とほぼ同額でした。この四半期の損失は、XPeng、Xiaomi、JKの損失合計を上回り、1分あたり3万9000元の損失に相当します。

この巨額の損失は、実はNIOが一貫してお金を使う意欲があることに関係している。

研究開発の面では、NIOの第3四半期の研究開発費は33.2億人民元で、前年同期比9.2%増、前四半期比3.1%増となり、3四半期の研究開発費総額は100億人民元近くに達し、他の新興電気自動車企業を大きく上回った。

販売費および一般管理費に関しては、第3四半期の関連費用は41億人民元に達し、前年同期比13.7%増、前四半期比9.4%増となり、過去最高を記録しました。

販売費及び一般管理費の大幅な増加は、主に新ブランド「Ledao」の立ち上げによるものです。NIOはLedaoの販売店舗と営業スタッフを増員し、新車の販売・マーケティング活動も活発化しました。

最後に、現金準備金について見てみると、NIO は第 3 四半期末までに 422 億人民元の現金準備金を保有し、この四半期にプラスのフリー キャッシュ フローを達成しました。

NIOは第3四半期に6万1000台以上の車両を納入し、第1四半期の2倍以上となった。しかし、2四半期の損失はほぼ同額で、いずれも50億人民元を超えた。

XPengが前日に損益分岐点のタイムラインを発表していたことに加え、NIOがいつすぐに利益を生むようになるのかという疑問が、外部関係者にとって最も差し迫った懸念事項となった。

2026年には3つの主要ブランドの収益性が向上。

NIOは決算説明会で、第3四半期にプラスのフリーキャッシュフローを達成し、第4四半期も引き続きプラスを維持すると述べ、現時点では資金調達の「必要性はない」と述べた。

NIOは、同社の損失は徐々に縮小し、 「2026年に完全黒字化」を達成することを目標としている。

NIOが収益性に関するタイムラインを提示したのは今回が初めてではない。以前、NIOはNIOブランドが2023年第4四半期に収益を上げ、2024年半ばに損益分岐点に達すると予測していた。

最新の利益タイムラインはどのように実装されますか?

3 つの主要ブランドの立ち上げにより、売上は倍増し、規模の経済が生まれ、収益と粗利益の継続的な成長が促進されました。

これまでに明らかにされた情報に基づくと、NIO の 3 つのブランドはそれぞれ独自の位置付けと役割を持っています。

• 主力ブランドであるNIOは、粗利益率20％を目標とし、粗利益率を高める高級ブランドとしての地位を確立している。
• 2番目のブランドであるLedaoは、粗利益率15％を目標とし、ファミリー層をターゲットにし、Ideal L6/7/8をベンチマークとして売上を伸ばす計画だ。
• 3番目のブランドであるファイアフライは高級小型車ブランドとして位置付けられており、最初のモデルは来年上半期に納車される予定だ。

NIOにとって、FireflyはBMWにとってのMINIのような存在です。最初のモデルはブランド名と同じFireflyで、12月21日のNIO Dayで発表されます。

現在、スパイ写真が流出している。

第三のブランドはまだティーザーが出ただけで、まだ多くの情報は明らかにされていません。現在、外部の世界が最も関心を寄せているのは、LedaoとNIOです。

特に、Ledao製品の配送に問題があります。

Ledaoの最初のモデルであるL60は、発売以来、売れ筋商品となっています。10月は最初の月間納車台数が4,319台に達し、好調な販売実績となっています。

しかし、この速度はまだ予想よりも遅いです。

しかし、NIOは、Ledaoが900Vアーキテクチャなど、モーターやバッテリーの生産に影響を与えるいくつかの新しい技術を使用しているため、現在のLedaoの生産増加は予想通りであり、ごく普通のことだと考えています。

NIOは、12月に1万台の車両を納入する予定であることを改めて表明した。これは、納入の3か月目となる。

来年3月までに生産能力と納入目標は2万台です。NIOの上級副社長兼Ledao社長である艾鉄成氏は先日、広州モーターショーで厳粛な誓約をしました。目標が達成されなければ、自身は解任されるということです。

生産能力は良好と予想されるため、レドの受注は安定するのでしょうか?

李斌氏はL60に強い自信を持っている。納車までの期間が長く、補助金も年末に切れるため、9月ほどの受注は伸びていないものの、L60の「試乗率」は依然として「非常に高い」と明かした。

さらに、今後さらに 2 つの製品が発売される予定で、Li Bin 氏は、それらの価格は非常に競争力のあるものになると考えています。

• Li Auto L7に匹敵する大型5人乗りSUV。2025年第3四半期に納車予定。
• Li Auto L8をターゲットとした中型・大型の6/7人乗りSUVは、2026年に市場投入される予定だ。

この観点から見ると、Ledaoの製品戦略は非常に明確です。3つのモデルを使用してLi AutoのL6 / 7 / 8に競合し、ベストセラーのファミリーカーを再現することです。

したがって、Ledao は主に売上の向上と規模の拡大によるコストの削減に役立ちます。

主力ブランドであるNIOは、ハイエンド市場におけるポジショニングを維持し、粗利益率を向上させる予定です。また、来年には、誰もがご存知の新型車「NIO ET9」を発売する予定です。事前販売価格は最大80万元です。

ET9の発売後、NIOは製品ライン全体を新世代プラットフォームに切り替え、2年以内にすべての製品アップグレードを完了する予定です。

兄弟は戦うのでしょうか？

NIOは、Ledaoの上場がNIOのユーザーに約2％の影響を及ぼしたことを認めたが、全体としては、マルチブランド戦略が漸進的な成長をもたらした。

特にサブブランドの海外展開はNIOに比べて有利です。

NIOの製品は既に高価であり、関税の影響で欧州での価格がポルシェの価格に近づいたため、成長は限定的でした。そのため、両サブブランドは海外展開を優先しており、今後さらに多くの市場に参入していく予定です。

主要3ブランドは収益を増加させる一方で、支出も増加させるでしょう。

例えば、NIOはすでに190店舗をオープンしています。Ledaoの上場により、新規オープン店舗の販売コストが増加しましたが、NIOは年末までに300店舗をオープンする予定です。

来年のLedaoの販売能力の開発とNIOモデルの入れ替えには、どちらも多額の投資が必要となるだろう。

これにより、NIO にとってコストの最適化はより大きな課題となります。

このため、NIO の全体的な状況は第 3 四半期に改善しているものの、損失額は依然として大きいのです。

最近、NIO の熱心なオーナーの中には、コミュニティ フォーラムで意見を表明し、NIO のさまざまな問題を直接指摘する人もおり、オーナー間で「魂を探る 6 つの質問」と呼ばれる白熱した議論が巻き起こっています。

李斌氏もそれに気づき、「心からのアドバイス」と呼び、車の所有者に感謝の意を表した。

温かいお言葉ありがとうございます。NIOはこれからも頑張ってまいります。