万里の長城が「狙われている」。

心配しないでください。前向きな見通しです。

JPモルガン・チェースは、長城汽車のA株とH株の格付けをオーバーウェイトに引き上げたと発表した。

今年上半期、国内大手自動車メーカーの長城汽車は目覚ましい業績を達成した。売上高は914億2900万元で前年同期比30.67%増となり、4年連続の成長となった。純利益は70億7900万元で前年同期比419.99%増、1台当たりの利益は1万2800元で昨年の約5倍に達した。

シティグループ、UBS、中国国際金融公社（CICC）など国内外の複数の機関が長城汽車の財務予測を引き上げ、今月末に発表される第3四半期の財務報告に対して事前に意見を表明した。

万里の長城は壮大なゲームをやっている。

資本市場の寵児

10月10日、 JPモルガン・チェースは長城汽車のA株格付けをオーバーウェイトに引き上げ、H株格付けもオーバーウェイトに引き上げた。

言い換えれば、アナリストはGreat Wallの株価が市場平均を上回ると信じており、投資家に対してポートフォリオにおいてGreat Wallを平均よりも高く配分することを推奨している。

実際、長城汽車は現在、資本市場からますます好まれており、多くの機関が長城汽車の格付けや目標株価を調整している。

シティグループは9月下旬、長城汽車のH株の目標株価を17.5香港ドルから20.2香港ドルに引き上げ、格付けを「買い」に維持するという調査レポートを発表した。

シティグループは財務状況に基づき、長城汽車の財務予測も引き上げ、今年の粗利益率は1.2ポイント上昇して19％となり、第3四半期の利益率は好調に推移し、第4四半期の販売量も高水準を維持する可能性があると予測した。

さらに先を見据えて、シティグループは、長城汽車の純利益が2024年度、2025年度、2026年度にそれぞれ130億人民元、150億人民元、175億人民元に達すると予測している。

国内証券会社の東武証券も長城汽車に注目しており、10月9日に発表した調査レポートで同社に「買い」の投資判断を与え、親会社帰属純利益は2024年に132億人民元、2025年に150億人民元、2026年に186億人民元となり、前年比成長率はそれぞれ88%、14%、24%になると予測した。

この「好み」は、長城汽車の最近の株価動向にも見受けられます。

半期業績報告書の発表後、株価は上昇し始め、その後70％以上急騰し、時価総額で長城汽車を中国第2位の自動車メーカーにした。

万里の長城はなぜそんなに人気があるのでしょうか?

長城汽車が市場で好まれる最も直接的な理由は、今年上半期の優れた財務実績である。

長城汽車が8月30日に発表した中間報告によると、上半期の営業収入は914億2900万元で前年同期比30.67%増となり、4年連続の成長となった。

上半期の純利益は70億7900万元に達し、前年同期比419.99％の大幅増加となった。

1台当たり純利益は1万2,800元で、前年同期比1万100元増加した。

今年上半期の売上総利益は189億6,200万人民元で、前年同期比60.82%増加した。売上総利益の増加により、売上総利益率は20.74%となり、前年同期比3.89ポイント上昇し、 7年ぶりの高売上総利益率を記録した。

同社自体を超えて市場に目を向けると、長城汽車の業績も非常に良好である。

まず、新エネルギーとインテリジェント製造への変革の加速により、長城汽車は国内市場で躍進を遂げました。

新エネルギー変革における成果として、長城汽車はハイブリッド、純電気、水素エネルギールートで戦略的な展開を行ってきました。

特にハイブリッド分野では、長城汽車はHi4インテリジェント四輪駆動ハイブリッド技術を発表しました。これは、前後車軸にデュアルモーターの直並列式電動四輪駆動システムを搭載し、「必要な時にパワー、必要な時に電気、必要な時に燃費」を提供するもので、すでにWeyやHavalなどの複数のモデルに搭載されています。

その後、長城汽車はHi4テクノロジーの改良を続け、中型から大型の車両と本格的なオフロード車両向けにそれぞれ最適化されたHi4パフォーマンスエディションとHi4-Tテクノロジーを発売しました。

水素エネルギー技術の面でも、長城汽車はこの分野を積極的に開拓しています。今年のドイツ・ハノーバーメッセでは、長城汽車の水素エネルギーブランドであるFTXT Energyが、水素燃料電池エンジン、長距離水素輸送のための包括的なソリューション、サプライチェーンシステムなど、一連の成果を展示しました。

長城汽車は今年1月から9月まで、新エネルギー車を合計21万1492台販売し、前年同期比24.15%増加した。9月、長城汽車の新エネルギー車の普及率は27.8%に達し、輸出率は40.7%に達した。

インテリジェンスの面では、長城汽車はエンドツーエンドのSEEアーキテクチャを採用し、「ソフトウェアとハ​​ードウェアの統合」アプローチを追求しています。

9月20日、長城汽車が複数のパートナーと共同開発したRISC-V車載グレードチップ「紫景M100 」が完成し、点灯に成功しました。これは長城汽車の技術革新力を示すだけでなく、国内におけるRISC-V車載グレードエコシステムの幕開けを告げるものでもあります。

長城汽車は今年上半期、新世代インテリジェント運転システム「Coffee Pilot Ultra」と新世代インテリジェント空間システム「Coffee OS 3」も発表し、これらが相まってインテリジェント性能の全面的向上に貢献した。

インテリジェント テクノロジーの「心と魂」を体現した初のエンドツーエンド インテリジェント車両モデルであるWeipai New Blue Mountainが、Intelligent Driving Max Edition と Intelligent Driving Ultra Edition を発売しました。

高精度地図に依存せず、都市NOA（ノア・オブ・アウェアネス）を標準装備し、LiDAR、カメラ、NVIDIA Orin-Xチップを含む27個のセンサーを搭載し、254TOPSの演算能力を誇ります。さらに、コックピットインタラクションの応答時間は非常に短く、両システムとも96msを達成し、業界リーダーの性能をはるかに上回っています。魏建軍氏自らが、このクルマを自ら推薦するに至りました。

このモデルに搭載されたエンドツーエンドシステムは、セグメント化されたネットワーク構造を採用し、知覚、意思決定、計画を統合しています。ルール駆動型ではなくデータ駆動型のアプローチを採用することで、モデルは人間のドライバーのように「運転方法」を直接学習できます。これにより、対応可能な道路状況の複雑さが大幅に改善され、意思決定による運転行動はより人間に近いものになります。

保定や重慶などの極めて複雑な道路状況では、ブルーマウンテンのインテリジェント運転バージョンがライブストリーミングによる実際のテストを受け、フルシナリオの NOA (No Image Assurance)テストに挑戦しました。

エンドツーエンドのテクノロジーを活用することで、Great Wall Motors はインテリジェント運転の分野で画期的な進歩を達成しました。

魏建軍氏の言葉を借りれば、長城汽車は現在、「完全な自社開発車両」と「フルスタック制御」の能力を備えている。中国のみならず世界の大手自動車メーカーの中で、長城汽車はエンドツーエンドのインテリジェント運転システムを真に量産・提供する最初の企業である。

生産販売報告によると、新型ブルーマウンテンのインテリジェント運転バージョンは9月に6,108台を販売し、前年同月比201.48%増加した。

9月9日から15日まで、新型ブルーマウンテンは大型6人乗りSUVの販売チャートでトップに立ち、週間販売台数は旧型ブルーマウンテンの月間販売台数にほぼ匹敵し、長城汽車が国内市場に進出する主力車種の一つとなった。

新型ブルーマウンテンに加え、グレートウォールモーターズにはもう一つの強みがあります。それは、頑丈なオフロードタンクです。このタンクブランドは、オフロード性能とインテリジェントテクノロジーを融合させています。

例えば、 Tank 400 Hi4-Tには CoffeePilot L2 レベルのインテリジェント運転支援システムが搭載されており、アダプティブ クルーズ コントロール、インテリジェント クルーズ コントロール、レーン キープ アシストなどの複数の運転支援機能を備え、運転の安全性を確保します。

1月から9月までのタンクの販売台数は169,810台で、前年同期比62.43%増、9月の販売台数は18,740台で、前年同期比3.28%増となった。

高級オフロードブランドであるTankは高い市場シェアを維持し、Great Wall Motorsの売上と利益を二重に押し上げています。

第二に、長城汽車は海外展開を加速しており、海外市場展開はすでに成果を上げている。

年初から、長城汽車の5大ブランドは相次いで海外市場に進出しました。一方では、市場の嗜好に基づき、ドバイ、オーストラリアなどに拠点を構え、海外市場の新たな活力への転換を加速させています。他方では、タイ、ベトナム、ブラジルに工場や生産拠点を設立し、グローバルな生産体制の構築を推進し、現地市場への理解と浸透を深めています。

長城汽車は老舗自動車メーカーとして、 20年以上にわたり海外展開を続けています。

今年上半期、長城汽車は海外販売チャネルが1,300以上、全世界のユーザー数が1,400万人を超え、海外累計販売台数が160万台を超えた。

1月から9月までの海外販売台数は324,244台で前年同期比53.16%増となり、 2023年通年の海外販売台数を上回った。

しかし、それだけではありません。長城汽車は今年残りの期間もプロジェクトを控えています。9月末に発売予定の2代目「哈弗H9」と、計画中のフェイスリフト版「小龍MAX」は、長城汽車の販売に新たなチャンスをもたらす可能性があります。

これらすべての要因を考慮すると、市場が長城汽車に大きな期待を寄せているのは当然であり、多くの機関が同社の業績予想を引き上げている。

グレートウォールの第３四半期財務報告は今月末に発表される予定。

万里の長城を再評価する時が来た。