ウォール街は息を潜め、シリコンバレーは一晩中眠れなかった。

理由はただ1つ。Nvidia の最新の財務報告が 3 つの記録を樹立したからだ。

• 四半期売上高は過去最高の393億ドルとなり、前年同期比78%増。
• データセンターの四半期収益は記録的な356億ドルとなり、前年同期比93%増となりました。
• 年間収益は過去最高の1,305億ドルとなり、前年比114%増。

黄老氏はこれについて次のように考えを述べた。

Blackwell の需要が驚くべきものである理由は、推論 AI が新しいスケーリング法則をもたらすためです。つまり、トレーニングの計算能力が増加するとモデルはよりスマートになり、長期的な思考の計算能力が増加すると回答はよりスマートになります。

特に、DeepSeek に関して、Huang 氏は電話会議で、R1 が世界中の開発者の情熱に火をつけたとコメントしました。

これは素晴らしいイノベーションですが、さらに重要なのは、ほぼすべての AI 開発者が使用する世界クラスの推論 AI モデルである R1 をオープンソース化したことです。

現時点では、市場は主に次の 2 つの点に注目しています。

まず、NVIDIAのAI市場における主力製品である次世代AIチップ「Blackwell」が、初めて財務指標に計上されました。生産能力の増強と粗利益率といった、多くの期待が寄せられていた事項も、この財務報告書に反映されるでしょう。

第二に、 DeepSeekの突然の出現に直面して、Nvidiaは投資家と対峙し、将来の動向をどう見ているか、そして同社が誇る競争上の優位性が損なわれるかどうかについて回答する必要がある。

最新の財務報告書で答えを見つけてみましょう。

Nvidia 2025年度第4四半期財務報告分析

過去3年間のほとんどの四半期決算と同様に、Nvidiaの2025年度最終四半期の利益はウォール街の予想を上回りました。

第4四半期の売上高は393億ドル（約2,853億人民元）で、前年同期比78％増、前四半期比12％増となり、新記録を樹立した。

アナリスト予想の381億ドル（約2,767億元）は依然として上回っているものの、アナリストの予測通り、前四半期比の収益成長率はさらに鈍化しており、これが最近のNVIDIAの株価変動の理由の1つとなっている。

2025年度、Nvidiaの総収益は1,305億ドル（約9,475億人民元）となり、前年比114%の増加となりました。

収益構造を詳しく見ると、データセンターは引き続きNvidiaの主な収入源であり、年間収入は1,152億ドル（約8,364億人民元）で前年比93％増、総収入の88％を占め、前年同期比で10パーセントポイント増加しました。

ゲーム、プロフェッショナル ビジュアライゼーション、自動車およびロボット事業の通年収益はそれぞれ 114 億ドル、19 億ドル、17 億ドルで、前年比 9%、10%、103% の成長を示しました。

一方、Nvidia は Blackwell AI スーパーコンピューターが量産に入ったことも明らかにした。

Blackwell アーキテクチャは、最初の四半期の納入で 110 億ドル (約 799 億元) の収益を生み出し、Nvidia 史上最も急速に成長した製品となりました。

DeepSeek-R1のような高効率モデルがNVIDIAのチップ需要に与える影響について、CFOのクレス氏は、需要は実際には100倍に増加するだろうと述べた。

一度の応答と比較すると、長期的な思考を必要とする推論 AI では、各タスクを完了するために 100 倍の計算能力が必要になる場合があります。

さらに、Nvidia は DeepSeek を積極的に採用しており、トークンあたりのコストを 1/20 に削減し、スループットを 25 倍に向上させる Blackwell 向けに最適化された R1 バージョンを正式にリリースしました。

利益面では、第4四半期の純利益は220.9億米ドル（約1,604億人民元）で、前年同期比80%増、前四半期比14%増となった。通年の純利益は728.8億米ドル（約5,291億人民元）で、前年同期比145%増となった。

大いに期待されていた第4四半期の粗利益率は73%で、予想の73.5%をわずかに下回り、前年同期比で3パーセントポイント、前四半期比で1.6パーセントポイントの低下となった。

当期の売上総利益率は75％で、前年比2.3ポイント増加しました。

全体的な財務指標が上昇しアナリストの予想を上回っていることを背景に、第 4 四半期の粗利益率の低下は特に「目を引く」ものとして際立っています。

Nvidia は、これは新しいデータセンター製品がより複雑で高価になっているためだと説明しました。

以前、ブラックウェルの過熱問題により、大手テクノロジー企業によるデータセンターの展開が遅れ、生産コストの増加と相まって、Nvidiaは結果としていくつかの譲歩をしました。

製品開発の遅延を受け、NVIDIAはこれまで以上に研究開発に積極的に投資しています。第4四半期の研究開発費は37億1,400万ドル（約270億人民元）で、前年同期比50.7%増、前四半期比9.6%増となりました。

2025年度の研究開発費は129億1,400万米ドル（約938億人民元）で、前年度比48.9％増加した。

全体としては、依然として好調であり、予想を上回る年末の結果です。

ただし、DeepSeek-R1 は今年 1 月下旬にリリースされたため、この財務レポートの指標には影響しませんでした。

この「ナマズ」がNvidiaに与える真の影響は、Nvidiaがすでにガイダンスを提供している2026年度第1四半期の業績次第となるだろう。

推定収益は430億米ドル（約3,122億人民元）で、変動は2％です。

一方、GAAP ベースの粗利益率は引き続き下降傾向にあり、70.6% に低下すると予想されます。

もう一つ

Nvidia、コンピューティング業界、さらには AI 業界全体にとって、次の重要なマイルストーンは 3 月の Nvidia GTC カンファレンスです。

老黄氏の基調講演は北京時間3月19日水曜日の早朝に予定されており、3つのキーワードが挙げられている。

エージェント、ロボットがコンピューティングを加速します。

「AI、クラウドテクノロジー、メタバース/デジタルツイン」といった過去2年間のキーワードと比較すると、今回はより具体的なサブセクターに焦点が当てられています。

財務報告アドレス: https://nvidianews.nvidia.com...