日本車の風景は変わるのか？

ロイターの最新ニュースによると、日本の自動車メーカー2社、ホンダと日産が合併して新たな持株会社を設立する協議を行っている。

両社の現在の時価総額に基づくと、合併が成功すれば、2021年以来の自動車業界最大の取引となる。

△2024年3月15日、日産とホンダのCEOが東京で共同記者会見に出席した。

報道によれば、日産は現在三菱自動車の筆頭株主であるため、三菱自動車も合併に参加する可能性があるという。

日本の主要3社は、今後2つの大企業に統合される可能性がある。

さらに驚くべきことに、世界第3位の自動車グループが誕生しようとしている。

名前はすでに決まっています。日産 + ホンダ、まさに「日本」の車です。

日本の巨人、相互支援のために団結

ロイター通信によると、関係筋は、日本の自動車大手ホンダと日産が合併して傘下企業を設立する協議を行っていると明らかにした。

傘下企業とは、独立した法人である相互に関連した企業のグループです。

簡単に言えば、「傘」の下に多数の関連会社があるようなものです。

私たちがよく知っているGoogle は、この「傘」アーキテクチャの一例です。

もともと、Googleの子会社やプロジェクトは独立した子会社に分社化され、Googleとともに新しいグループを形成し、現在は親会社であるAlphabetによって、財務管理を通じて統一的に運営されています。

この観点から見ると、ホンダと日産は株式保有契約を通じて合併する可能性がある。

三菱自動車も合併に参加する可能性があるとの報道もある。日産は現在、三菱自動車の株式の24%を保有しており、筆頭株主となっている。

関係筋によると、ホンダと日産は近く、持ち株会社の株式保有比率などの詳細を決める覚書（MOU）に署名する予定。

現在、ホンダの時価総額は390.6億米ドル（約2,846億人民元）、日産の時価総額は93.27億米ドル（約680億人民元）となっている。

合併が完了すれば、2021年にFCAとPSAが合併して世界第4位の自動車グループであるステランティスが誕生して以来、自動車業界で最大の取引となる。

今年3月、この2つの自動車大手は「握手して和解」し始め、新しいソフトウェアと電気自動車技術の開発に向けて共同で取り組むことを発表した。

8月には、両社が次世代のソフトウェア定義車両（SDV）プラットフォームの基礎技術を共同研究するための覚書を締結し、協力関係はさらに前進しました。

先月、ルノーは日産の株式売却を計画し、その後日産は「生きるか死ぬか」の年を迎え、緊急に新たな投資先を探す必要があると報じられた。

当時の日産の回答は、ホンダが自社株の一部を取得する可能性を排除しないというものだった。

現時点では、ホンダはそれほど大きな需要に対応できない可能性があり、力を合わせることが双方にとってより良い選択肢であるように思われます。

なぜかつてのライバル同士が握手して和解したのか？

日本第2位、第3位の自動車メーカーであるホンダと日産は、自動車の出荷台数からもわかるように、ともに困難に直面している。

ホンダの今年1月から10月までの全世界販売台数は310万9000台で、前年同月比3.26%減となり、 7ヶ月連続の前年割れとなった。9月と10月は減少幅が2桁に拡大した。

ホンダの中国における1月から10月までの販売台数は66万3000台で、前年同期比31%の大幅減となった。前年同月比での減少は9か月連続、前年同月比40%を超える減少は4か月連続となった。

日産について見ると、1月から10月までの全世界での納車台数は277万7000台で、前年同期とほぼ同水準でした。しかし、中国での販売台数は55万8000台で、前年同期比10%の大幅減少となりました。

さらに、日産の中国における月次売上の伸びは非常に不安定で、ここ数ヶ月は「好況と不況」を繰り返していると言える。

売上が着実に減少する中、両社の財務報告も芳しくありません。両社は会計年度の計算方法が異なるため、今年の第3四半期のデータを例に挙げます。

ホンダの営業収益は5兆4000億円で、前年比8.2%増加しました。しかし、四輪車事業に加え、二輪車事業、金融サービス事業などから得られる収益が30%以上を占めています。

利益への影響はそれほど楽観的ではありません。

ホンダの7～9月期の営業利益は2,579億円で前年同期比14.6％減、税引後利益は1,125.2億円で前年同期比58.5％減となった。

ホンダに比べると日産の状況はさらに深刻で、すでに崖っぷちに立っているとも言える。

収益面では、日産の第3四半期の売上高は3億円で、前年同期比5.1％減少した。

利益面はさらに厳しく、営業利益は319億円で前年同期比84.7％の大幅減、営業利益率も前年同期比5.5ポイント低下の1.1％にまで低下した。

前年同期は純利益が1907億円だったが、今四半期は93億円の赤字となり黒字転換した。

フィナンシャル・タイムズの報道によると、日産の現在の現金準備金は12～14カ月しか持たないため、経営陣はできるだけ早く投資家を見つける必要があることを幹部が会話の中で認めたという。

さらに、世界一の自動車メーカーであるトヨタでさえ、日本車の衰退から逃れられなかった。

第3四半期決算を見てみると、親会社に帰属する純利益は5,737億6000万円でこれも半減、営業利益は2年ぶりの減益となり、20％も減少した。

世界全体でも販売台数は前年同月比で4カ月連続減少しており、中国市場、日本、そして最大市場である北米で軒並み販売台数が減少した。

彼らは皆、敗北の根本的な原因は中国にあると指摘した。

日本車は中国で完全な敗北を喫したとも言える。

かつて中国市場の4分の1を支配していた日本の巨大企業3社は、現在では合計売上高がBYD単独にさえ及ばないほどだ。

言うまでもなく、三菱やスズキなどの日本の自動車メーカーは中国から完全に撤退し、事実上、この業界から撤退した。

このため、100 年の歴史を持つ自動車大手でさえも、この危機を乗り切るために合併や団結を模索しなければならないかもしれない。

注目すべきは、合併後、日産、ホンダ、三菱の合計販売台数は800万台を超え、世界第3位となり、世界の自動車業界を一変させる可能性があるということだ。

おそらく「日本車」と呼ばれるのでしょうか?

もう一つ

日経中国版ウェブサイトによると、ホンダと日産の合併の決定は、フォックスコンの親会社である台湾の鴻海精密工業も支持しているという。

フォックスコンの主要事業はIT製品のOEM製造です。2019年には電気自動車（EV）事業への参入を発表しました。10月には裕隆汽車と共同開発した電気自動車3車種を発売しました。

フォックスコンのEV事業の最高戦略責任者である関潤氏は、かつて日産自動車で第3位の地位にあった人物だ。

報道によると、フォックスコンは関潤氏に長期目標を設定し、同社を率いて世界のEV市場シェアの40%を獲得することを要求している。その結果、関潤氏はかつての勤務先である日産に目を向けた。

しかし、日産とホンダはフォックスコンの台頭に対してやや「抵抗」しているようだ。

日経中国版ウェブサイトによると、フォックスコンは日産への投資を通じて日産の電気自動車製造の経験と世界的な販売力を獲得したいと考えているようだ。

しかし、日産はこの動きを知った後、フォックスコンが自社の事業に関与するのを防ぎたいと考え、買収への対抗策を非公開で協議した。

ホンダは日産に対し「日産がフォックスコンと協力すれば、その協力は無効になる」と強い警告を発した。

フォックスコンが最終的に日本の自動車業界の合併や買収に関与できなかった場合、同社は独自のモデルB事業を追求し続ける可能性が高い。