近年の技術の融合と飛躍的進歩は、AI革命の指数関数的な発展を如実に示しています。ベンチャーキャピタル業界は、技術革新の観察者、経済繁栄の推進者、そして社会進歩の参加者として、技術転換と循環的変化の重要な局面を迎えています。この壮大な新境地を前に、私たちはシンギュラリティ（特異点）に目覚めざるを得ません。シンギュラリティが近づくにつれ、私たちの目は鋭くなり、この時代に目覚めた私たちは、産業投資のリーダー、革新的企業のパートナー、そして新たな世界の創造者へと結集し、より遠くの地平線へと視線を向けています。

2025年1月16日～17日、北京。新年の幕開けに、栄中ファイナンスと栄中コンサルティングが主催する栄中2025（第14回）中国資本年次会議が盛大に開催されます。投資機関、マクロ経済専門家、そして有力企業が一堂に会し、投資とテクノロジーの未来を深く考察し、正念場を悟り、無限の可能性を探求します。

「シンギュラリティがゲストを目覚めさせる」をテーマとしたカンファレンスは、初日に栄中集団の朱山会長による「新たな状況を切り開き、新たな航海へと舵を取る」と題した基調講演で幕を開けました。朱山会長は、2024年に株式投資産業が初めて国家戦略に昇格した経緯を振り返り、中央政府がVC/PE産業を重視する姿勢をあらゆる政策措置が十分に示しており、長江デルタ地域の投資・資金調達活動がさらに活発化していると指摘しました。また、セクター別では、人工知能（AI）が依然として注目のセクターであり、昨年は440億人民元の投資を集め、そのうち78%を占める大規模モデル投資は330億人民元を超えました。

2025年を見据え、朱山氏は、緩和的なマクロ経済政策によって市場への流動性が増加するため、機関投資家が今年直面する資金調達の難しさは緩和されると予測しています。さらに、主要機関投資家、産業資本、政府系投資プラットフォームが連携し、互いの強みを補完し、リソースを共有するでしょう。長期的かつ忍耐強い資本構想の下、プライベートエクイティ投資市場は新年に新たな機会を迎えるでしょう。

続いて、深圳キャピタル・グループの創業パートナー兼会長である劉周氏が、「テーブルに着き、転換点を待つ」と題した基調講演を行いました。講演の中で、劉氏は、前例のない世界的な変化の中、世界と中国は新たなサイクルに入り、中国のVC/PE企業に新たな課題、使命、そして機会をもたらしていると指摘しました。劉周氏は、2025年のIPO状況は2024年よりも楽観的になると予想し、すべての投資家に対し、質の高い投資を堅持し、プロジェクトの質を高め、経済の不確実性を乗り越えるよう強く求めました。「自信は金よりも重要です。『信じる力』、『トレンドの力』、そして『企業の力』を信じなければなりません。ベンチャーキャピタルは単なるビジネスではなく、社会の進歩をもたらす方法、考え方、そして哲学であり、ビジネスイノベーションを推進し、形作る力なのです」と述べました。

続いて、易達資本の英文禄会長が「時代の潮流に適応し、新たな波の中でシンギュラリティの覚醒者となる」と題した基調講演を行いました。講演の中で、英文禄会長は、2024年、ベンチャーキャピタル業界がかつてないほどの注目を集めていると述べました。党中央委員会と国務院が頻繁に発表した大規模な文書や会議、そして中央政治局が初めて「株式市場の安定」を訴えたことは、ベンチャーキャピタル業界の歴史的特殊性が十分に浮き彫りになったことを示しています。

英文禄氏は、国際情勢の変化に伴い、国内代替は避けられない流れとなり、中国の投資業界はより多くのチャンスを迎えるだろうと指摘した。テクノロジー産業の転換と高度化は目前に迫っている。2025年は資金が豊富で資本コストが低く、ビジネス環境がより好ましい年となり、機関投資家にとって投資を増やすのに良い時期となるだろう。

鴻泰資本の創業パートナー兼会長である盛希台氏は、「テクノロジーのスーパーサイクルにおける変化と不変」と題した基調講演を行いました。盛氏は、今年、投資家はテクノロジー禁輸措置の強化、経済の「冬」、そしてイノベーション資本の苦境を経験したと指摘しました。しかしながら、今年のテクノロジー構造サイクルにおいても、構造転換、技術革新、製造業大国の構築、グローバル化、そして逆境への勇気という不変の道を堅持し、初志を貫くことが依然として重要です。「悲観主義者は常に正しく、楽観主義者だけが成功する」。強気の者はより多く得、弱気の者はより少なく失う。弱気の者は機会を得られず、強気の者だけがチャンスを得る。

続いて、イースタン・フォーチュン・キャピタルの陳偉会長が「イノベーション：中国におけるiPhone時代の到来」と題した基調講演を行いました。陳会長は、中国における携帯端末とモバイルインターネットの急速な発展は、AIの応用において中国を先行させていると述べました。中国独自の「iPhone時代」を到来させるには、業界はイノベーションと技術革新、そして創業者と資本の共同努力を必要としています。現在、中国では起業家の中に学者や科学者が多く、技術力も向上しています。今年も投資・融資政策の緩和が続く中、テクノロジー投資の見通しはさらに明るくなると見込まれます。

当日の円卓フォーラムでは、大泰資本、上海国和投資、唐興資本、自由基金、中国科技ベンチャーキャピタル、ハイアール資本、紅山科技投資グループ、耀図資本、緑世投資、広州金融ホールディングス基金、復旦科学技術イノベーションファンドオブファンズ、佳瑞資本、中車改革アップグレード基金、清心資本、中国科技嘉和、永心アーク、陝西投資成長、ZTEクラウドファンディング、新威資本、紫金港資本、浙江科学技術投資、CDH VGC、宜荘産業投資、GSRベンチャーズ、松河資本、華瑞投資、華空基金、華泰紫金、中国建設銀行株式、聯鑫資本、有山投資、国海イノベーションキャピタルなどの機関投資家が、「スマートマネーを最先端技術に投資する方法」、「スマートマネーを通じた長期的な価値の発見」、「スマートマネーを通じた長期的な価値の発見」などのテーマで議論しました。 「早期投資、小規模投資、技術投資」、「産業に焦点を当て、企業成長エコシステムと産業チェーンの拡張を深く探究」、「技術革新と未来産業を加速する方法」、「PE投資：産業統合と産業融合をリードする」などのテーマで活発な議論が行われました。

17日の会議では、深圳金融安定発展研究所理事長で、元国家社会保障基金委員会副理事長の王忠民氏が「資本構造が規定する資本の忍耐と持続行動パターン」と題する基調講演を行い、資本構造が資本の忍耐と持続行動パターンにおいて決定的な役割を果たしていることを深く掘り下げました。王氏は、資本取引構造や資本市場構造を含む資本構造が、忍耐資本と長期資本の存在の基盤であると指摘しました。王氏は、マスク氏と黄仁訓氏を例に挙げ、創業者モデルにおけるパートナー資本、エンジェル投資、シード投資に焦点を当て、将来の社会資本を追求する創業資本の重要性を説明しました。このモデルでは、資本構造の変化によって、パートナーシップなどの形態を通じて、資本が事業レベルで効果的に機能するようになると述べました。

王忠敏氏はさらに、各段階における資本構成の特徴を分析した。VC段階では、創業者主導モデルの投資行動は、短期的な利益の追求ではなく、将来への投資を反映している。PE段階では、規模と市場シェアを拡大​​するために、PE資本の大幅な増加が必要となる。この時、二元株などの取引構造の出現は、創業者が意思決定権を保持し、会社の発展にさらに貢献するようインセンティブを与えることを可能にする。王忠敏氏は、資本取引機会の増加は社会資本総額の増加につながり、資本構成の動的な調整が最適化され続けると強調した。同時に、合併や買収も資本構成の最適化において重要である。多くの合併や買収は、上場企業が非上場の初期段階の革新的企業を買収するものであり、これらの買収は多くの場合、将来の技術と市場に対する戦略的な計画に基づいている。

続いて、深圳キャピタルグループ党委員会委員兼副社長の王鑫東氏が「忍耐資本の強化とベンチャーキャピタル・エコシステムの改善」と題した基調講演を行いました。まず、忍耐資本とベンチャーキャピタルが技術革新において果たす重要な役割を強調し、ベンチャーキャピタルと忍耐資本の育成は国家戦略となっており、わが国の経済変革と高度化にとって極めて重要であると指摘しました。王鑫東氏は、ベンチャーキャピタルは忍耐資本にとって重要な手段であり、「死の谷」を越え、技術革新の反復とリスク探索を行うためには、ベンチャーキャピタルの忍耐強い支援が必要であると述べました。

王鑫東氏は、超長期特別国債の発行を検討し永久ファンド・オブ・ファンズを設立すること、社会保障基金や年金基金のベンチャーキャピタル市場への投資比率を高めること、保険基金がベンチャーキャピタルファンドに投資する際のリスク要因を減らすこと、銀行の資産管理子会社のベンチャーキャピタルへの参加を増やすことなど、忍耐資本の強化に向けた提案を行った。また、忍耐資本は長期リターンと短期利益のバランスを取り、追加資金調達、後続投資、合併買収などを通じて、全体的な長期忍耐を実現する必要があると述べた。王鑫東氏は深セン・キャピタル・グループを例に挙げ、同社の優れた企業の発掘と育成への取り組みを紹介し、企業価値と創業チームの重要性を強調し、専門的な投資と多角化事業における同社の成果を共有した。

同日の円卓フォーラムでは、CICCキャピタル、広東科学技術ファンド・オブ・ファンズ、中国改革基金、上海国投先駆基金、東方財富基金、知和基金、豊熙基金、商旗資本、西安ハイテク投資、ダンルー・キャピタル、コーナーストーン・ベンチャー・キャピタル、一村資本、海通M&Aキャピタル、開聯資本、高鵬資本、福田資本、真基金、ブルーメージ・バイオテック、エア・リキード（中国）投資、中国ルネッサンス・キャピタル、ライオン・シティ・キャピタル、ゴビ・パートナーズといった機関投資家や企業からのゲストが、「長期的価値：忍耐強い資本が新たな生産性の発展にどのように貢献できるか」、「潮流に乗る：リスクヘッジにおけるアルファの発見」、「M&Aの波：伝統産業の変革と新興産業の台頭を支援する」、「グローバル展開：国境を越えた投資が質の高い海外展開の新たな道を開く」といったテーマで活発な意見交換が行われました。

会議期間中、栄中ファイナンスは「2024年中国株式投資ブルーブック」を発表し、6つのLPxGP特別セミナーを同時開催しました。LPの活動状況や出資能力などの基準に基づき、機関投資家の投資分野、投資選好、対象地域などの要素を考慮し、華北、長江デルタ、珠江デルタ、中西部の都市から6つの政府主導ファンドと国有産業ファンドを厳選しました。これらのファンドは、テクノロジーの海外展開、戦略的新興産業、未来産業、先進製造業、半導体、人工知能、バイオメディカル、インテリジェントコネクテッドカーと新エネルギー車、インテリジェント設備とロボット工学、新エネルギーと省エネ・環境保護、新素材とファインケミカル、電子情報、次世代情報技術、ハイエンド設備製造など、多くの人気分野をカバーしています。

6つの特別セッションは、北京長鑫建設投資有限公司（北京市昌平区政府投資基金の投資家代表）、広州金融ホールディングス基金、陝西省政府投資指導基金、中国国際投資公司旗園、江蘇省戦略的新興産業蘇州特別ファンド・オブ・ファンズ、広東省科学技術ファンド・オブ・ファンズです。

今年の首都会議では、「栄中2024中国株式投資機関メインリスト」、「栄中2024中国国有資産投資機関リスト」、「栄中2024中国株式投資数値リスト」、「栄中2024中国株式投資総合リスト」など、いくつかの重要なリストが正式に発表されました。

大きな拍手の中、首都年次総会は成功裏に終了しました。