発売からわずか6ヶ月で、新型車は旧型になってしまった。先月噂を否定していたJiKeは、記者会見でモデルチェンジを発表した。

長年の愛車オーナーたちはこれを受け入れられず、共同でJK（テクノロジー系メディア）に説明を要求し、大きな騒動を引き起こした。

このモデルチェンジは既存の自動車所有者にとって「裏切り」となるだけでなく、古くからの友人であるモービルアイにとっても大きな打撃となる。

新型Jike 001のハードウェアはデュアルMobileye EyeQ5HからデュアルNVIDIA OrinXにアップグレードされ、ソフトウェアは自社開発SEA 2.0にアップグレードされました。007は自社開発SEA 2.0を採用した初めてのモデルです。

モービルアイはテスラおよびLi Autoとの提携を終了し、Jikeも失う方向に進んでいるようだ。

かつては自動運転の上場企業第1号だった同社は、今年上半期に21億元を超える純損失を出し、第2四半期の売上高は4億3900万ドル（約31億4000万元）で前年同期比3％減少した。

データは第1四半期の低迷に比べると若干の改善を示したものの、全体的な下落傾向は止められなくなっている。

株価も決算発表後に大きく下落し、現在、同社の時価総額は史上最低の112億9,000万米ドル（約808億5,000万人民元）となっている。

IPOロードショーで示された評価額が300億ドル（約2,159億元）だったことは注目に値する。

かつてはインテリジェントドライビングチップの王者だったが、今は本当に苦戦している。

財務報告は業績不振を明らかに

財務データでは、モービルアイの第2四半期の収益は4億3,900万ドル（約31億4,000万人民元）で、前年同期比3.3%減となったが、前四半期の2億3,900万ドル（約17億1,000万人民元）と比較すると83.7%増加した。

総営業費用は3億3,000万米ドル（約21億7,000万人民元）で、前年比18％の増加となった。

研究開発費は2億5,600万米ドル（約18億3,000万人民元）で、前年比21.33％増加し、安定した成長傾向を続けています。

研究開発費は総営業費用の84.5%を占めており、この割合は安定しています。売上高が急落した前四半期においても、研究開発費は総営業費用の83.2%を占めていました。

しかし、純利益の見通しはそれほど楽観的ではない。同社は第2四半期に8億6000万ドル（約6億2000万元）の純損失を計上し、前年同期の2倍以上の損失となった。

同社は第1四半期の純損失が2億1,800万ドル（約15億6,000万人民元）、今年上半期の純損失が3億400万ドル（約21億8,000万人民元）で、前年同期比で損失が184%増加したと発表した。

売上総利益は2億900万ドル（約15億人民元）で、前年同期比7％減少しましたが、売上総利益率は第1四半期の22.59％から47.61％に回復しました。

モービルアイは、第2四半期の回復について、前四半期にティア1顧客が抱えていた過剰在庫が第2四半期に解消され、第2四半期のシステム出荷数が760万台に達したと説明した。

前年同期比では8.4％減少したが、前四半期の360万台からは2倍以上となった。

EyeQとSuperVisionの収益も第1四半期の2億1,900万ドル（約15億7,000万元）から4億1,300万ドル（約29億6,000万元）に増加した。

システムの平均価格は前年同期の51.7ドル（約370.2元）から54.4ドル（約390元）に上昇した。

Mobileye社は、これは主にSuperVisionシステム関連の収益増加によるものだと明らかにしました。もちろん、 JiKrypton社からのサポートも重要な役割を果たしました。2021年末以降、SuperVisionプラットフォームを搭載したJiKrypton社の001および009モデルは、 24万台が納入されています。

モービルアイの株価は、財務報告の発表後、わずか1日で22.5%急落し、その後も下落を続け、現在は33.7%下落している。

今年初め以来、モービルアイの株価は1株当たり41.34ドルから​​1株当たり13.92ドルまで急落し、 66.3%の下落となった。

親会社であるインテルの株価も急落した。モービルアイの株価は決算発表の翌日に26.1%下落し、その後31.4%下落している。

かつてはインテリジェントドライビングチップのリーディング銘柄だった同社の時価総額は、上場から2年で急落しました。なぜでしょうか？

Mobileye はなぜ衰退したのでしょうか?

まず、Mobileye の主力製品であるEyeQ シリーズ チップと自動運転ソリューションについて見てみましょう。

EyeQシリーズチップは、Mobileyeの主力製品であり、先進運転支援システム（ADAS）機能を提供します。EyeQ4、EyeQ5、EyeQ6シリーズなど複数のバージョンがあり、L1からL4までのさまざまなレベルの自動運転機能をサポートしています。

中でも、2021年に量産開始予定のEyeQ5は、先進的なADASや一部の自動運転機能、 24TOPSの演算能力を備えている。

2023年に発売されたEyeQ6シリーズには、 EyeQ6L（Lite）とEyeQ6H（High）の2つのバージョンがあります。これらはMobileyeの最新世代チップで、それぞれ5TOPSと45TOPSの演算能力を備えています。

現在入手可能な最も強力なコンピューティング デバイスは、CES 2022 でリリースされたEyeQ Ultraで、 176 TOPS と 5nm プロセスを備えており、2025 年に自動車グレードの生産が予定されています。

インテリジェント運転ソリューションには、主に、Mobileye Super Vision、Mobileye Chauffeur、Mobileye Drive などのプラットフォームが含まれます。

SuperVisionはEyeQ5H チップをベースにした ADAS で、L2+ の自動運転機能を提供します。

SuperVisionをベースに構築されたChauffeurは、より高度な自動化を実現します。EyeQ5Hチップを搭載し、独立した2つのセンサーシステムを備え、L2+およびL3レベルの機能を提供します。

ドライブ システムは、センサー フュージョン、経路計画、意思決定実行などのハードウェア、ソフトウェア、データ サービスを統合し、自動運転のためのフルスタック ソリューションを提供して、レベル 4 の自動運転機能を実現します。

製品の観点から見ると、Mobileye の衰退の理由がおそらく見つかるでしょう。それは一歩遅れており、コンピューティング能力が不足していたことです。

Nvidiaの自動運転チップOrinは、24TOPSのEyeQ5と同時に発売され、単一チップの演算能力は254TOPSです。

現在、Mobileye の最高の計算能力は依然として176 TOPSです。

中国のHorizo​​n Roboticsが発売したJourney 6には、 560 TOPSの演算能力を持つシングルチップが搭載されている。

8日に香港で株式を公開したばかりのBlack Sesame Technologiesは、EyeQ5と同時に、 106 TOPSの演算能力を持つHuashanシリーズA1000 Proを発売した。

国産チップと比較すると、Mobileye の計算能力はすでに1 世代遅れています。

しかし、これをコンピューティング能力の不足だけに限定することはできません。「タイミングが悪かった」ことも、Mobileye の苦境に寄与するもう 1 つの要因です。

2017年にインテルに買収された当時、モービルアイの時価総額は153億ドル（約1,095.7億元）だった。

2022年、モービルアイはインテルから上場を迫られたが、当時は資本市場でリスク回避姿勢が強く、米国のIPO市場は膠着状態に陥っていた。

IPOロードショーの時点では評価額が300億ドル（約2,148.5億元）とされていたものの、上場後は評価額が度々縮小し、上場後の時価総額はわずか167億ドル（1,196億元）にとどまった。

一方、2021年から2022年にかけて自動車用チップのサプライチェーン危機が発生し、顧客は部品不足を避けるために過剰在庫を積み上げました。

サプライチェーンの問題が緩和されたことで、顧客は2024年に既存の在庫の使用を優先し、その結果、Mobileyeの2024年第1四半期の収益は2023年よりも大幅に減少しました。

さらにモービルアイは財務報告の中で、同社の最も重要な戦略市場である中国での需要も大幅に減少したと指摘した。

テスラのように、他の選択肢を持つ顧客もいる。テスラは、2016年にモービルアイとの提携を終了した後、独自の技術を開発することを選んだ。

Li Autoは2020年のIPO後、資金調達を行い、Mobileyeとの協力を中止し、独自のフルスタックインテリジェント運転システムの開発に着手した。

モービルアイの最大のパートナーである吉利汽車も、Lynk & Co 08 モデルにBlack Sesame Technologiesの Huashan A1000 チップを採用することを選択した。

顧客の一部喪失は、Mobileye の「クローズド アルゴリズム」に関連している可能性があります。

これは、OEM にデータ アクセスを許可せず、チップとアルゴリズムを完全なセットとして販売する統合パッケージ ソリューションを意味します。

顧客は、特定のニーズや市場の変化に合わせて自動運転システムを迅速に反復することができず、柔軟性が大幅に低下します。

これは「強制売買」の様相を呈しており、顧客流出は避けられないだろう。

Mobileye は将来をどのように考えていますか?

では、なぜ株式市場はモービルアイに対する信頼を失ったのでしょうか?

これは、Mobileye が今年初めに発表した予測発表につながります。Mobileye は、2023 年の通年の収益が 2022 年とほぼ同じ18 億 3,000 万ドルから 19 億 4,000 万ドルの間になると予測しました。

2022年の所得水準が市場の期待を下回ったのは、経済環境全般を鑑みて当然のことです。しかし、2023年の所得水準が2022年と同水準にとどまったことは、必然的に投資家の懸念を招き、株価は急落し、時価総額は一夜にして24.5%下落しました。

モービルアイは第2四半期の財務報告の発表に続いて、今年下半期の予想がさらに下方修正され、EyeQの販売予測が約350万台減少し、SuperVisionの販売予測も減少すると明らかにした。

これは主に、Mobileye が観察した以下の要因に基づいています。

まず、多くの世界的なOEMが今年後半の生産予測を大幅に下方修正しました。次に、今年後半の中国OEMからの受注が、これらの顧客からの以前の予測と比較して減少しました。そして最後に、中国に加えて、他の主要な世界市場でもADASシステムの展開に大幅な遅れが見られました。

予想通り、決算発表後に株価は再び急落し、時価総額は下落を続け、史上最安値を更新した。

しかし、モービルアイはより楽観的な予想も発表した。

EyeQ6をベースにしたMobileye Brain 6は、今年12月に発表される予定です。

数年にわたって開発が進められ、EyeQ6 製品ラインの一部となっている Brain 6 は、Mobileye の「EyeQ」システム オン チップ設計の最新版であり、特に自動運転や高度な安全機能に必要な複雑なデータを処理するために設計されています。

CPU、GPU、専用のディープラーニング アクセラレータなどの複数の処理ユニットを統合し、大量のセンサー データをリアルタイムで処理できるシステムを実現します。

MobileyeはすでにEyeQ6プラットフォーム上で大規模なオンラインテストを開始しており、 2026年には大きな影響が出ると予想されている。

全体的に、Mobileye は現在、弱い経済環境、市場需要の減少、他社に比べてコンピューティング能力の向上ペースが遅いなど、緊迫した状況に直面しています。

しかし、将来については、モービルアイは、課題にもかかわらず、中国が引き続き主要市場であり、中国で高度なインテリジェント運転ソリューションをさらに推進していくと述べた。

Horizo​​n Robotics、Black Sesame Technologies、そして中国のさまざまな社内R＆Dチームなどの強力な競合他社に直面して、Mobileyeは流れを変えることができるでしょうか？