一夜にして、寧王氏の時価総額は375億元も消えた！

この変動は異常であり、CATLが最近発表した利益予想に関連していると考えられる。

同社は依然として世界トップの座を維持しているものの、今回の発表では「利益は増加するものの売上高は増加しない」と予測されており、財務データの開示を開始して以来初めて売上高が減少したことになる。

寧王、警告が出されました。

寧王グループが利益警告を発令：利益は増加したが、収益は増加していない。

最近、CATLは2024年通期の業績予想を発表し、過去3四半期に見られた「利益は増加するが売上高は増加しない」という傾向を継続している。

純利益は引き続き成長しており、親会社に帰属する純利益は2024年に490億～530億人民元となり、前年比11.06%～20.12%の増加となる見込みです。非経常項目を除いた親会社に帰属する純利益は440億～470億人民元となり、前年比11.06%～20.12%の増加となる見込みです。

しかし、売上高に関しては、CATLは3560億～3660億元になると予想しており、前年同期比で8.71%～11.2%の減少となる見込みだ。

同社が2015年に営業データの開示を開始して以来、年間収益の減少を経験するのは今回が初めてだ。

CATLは、2024年にバッテリーの販売が増加したものの、炭酸リチウムなどの原材料価格の下落により製品価格を調整したため、営業収益が前年比で減少したことを主な理由として説明した。

この「警告」発表を受けて、株価は翌日の午前の取引で約3.8％下落した。

実際、前四半期に発表されたCATLの財務報告は、すでに全体的な傾向を予見していました。

2024年の最初の3四半期の累計売上高は2590億4500万元に達し、前年同期比14.84%減少しました。第3四半期の売上高は922億7800万元で、前年同期比12.48%減少、前四半期比6.07%増加しました。

しかし、コスト管理により、売上総利益は大きな影響を受けず、第1四半期から第3四半期にかけて730億元に達し、前年同期比13％増加した。

また、売上総利益の安定と単価の低下により、売上総利益率は過去最高を記録し、第3四半期の売上総利益率は31.2％となり、前年同期比8.8ポイント、前四半期比4.6ポイントの上昇となった。

CATLの第1四半期から第3四半期までの累計で、親会社に帰属する純利益は360億元に達し、前年同期比15.6%増加しました。第3四半期の親会社に帰属する純利益は131億3600万元で、前年同期比25.97%増、前四半期比4.32%増となり、 1日平均1億4000万元増加しました。

一方、価格引き下げは出荷量の増加にプラスの影響を与えました。2024年の最初の3四半期で、CATLの総出荷量は330GWhに近づきました。

動力電池分野では、SNEリサーチのデータによると、2024年1月から9月まで、CATLの動力電池設置容量は219.6GWhで、世界市場の36.7%を占め、世界第1位を堅持した。

国内市場シェアは45.9％となり、前年同期比3.1ポイント増加した。

エネルギー貯蔵電池分野では、海外におけるエネルギー貯蔵の需要増加により、エネルギー貯蔵電池の出荷量が増加しました。

第3四半期のデータを例に挙げると、CATLの蓄電バッテリーの出荷量は30GWhを超え、海外市場と国内市場がそれぞれ半分ずつを占めています。バッテリー出荷構成を見ると、第3四半期には蓄電バッテリーの割合が20%から25%に増加しました。

Ningは依然として世界トップの座を維持しているものの、懸念がないわけではない。理由は明白だ。もはや自動車メーカーにとって唯一の選択肢ではないのだ。

例えば、かつての顧客であるGeelyとその子会社JKは、バッテリーメーカーWeiruiを正式に設立し、初めて完全に自社開発・量産された「 Gold Brick Battery 」をリリースしました。これはJK、smart、Lynk & Co、Geely Galaxyなど複数のモデルに採用されており、バッテリー分野での独立を宣言しています。

GACやGreat Wallはバッテリー会社を設立し、 NIOやChanganなどの自動車メーカーもバッテリー研究開発部門を設立し、初の自社開発バッテリーを相次いで発表している。

そのため、2024年、CATLは変化の兆しを見せ始めた。自動車メーカーを支えるバッテリー大手は、ますます脚光を浴びるようになっている。曽宇群会長は、Enjoy S9やAvitaといった新型車の発表会に姿を見せている。

同時に、CATLは控えめなアプローチを変更し、 Cエンド市場を直接ターゲットにし始めました。

CATLは空港ターミナルや高速鉄道駅など、様々な場所に巨大な広告を掲出しています。さらに、Gumiとの提携も実現しました。パリオリンピックでは、Gumiのオリンピック映像中継の合間に「電気自動車を選ぶなら、CATLを選ぶ」というスローガンが頻繁に流れていました。

もちろん、これらの方法は「根本的な解決策」の一部に過ぎません。CATLの「症状」への真の対処に向けた取り組みは、これらをはるかに超えています。

CATLが変革を開始

全体として、出荷量と市場シェアの増加、および純利益と粗利益率の急上昇は、すべて強力な製品に基づいています。

CATLは神星プラスバッテリーと新世代のKirin高出力バッテリーの発売により、 Xiaomi、Jike、Hongqi、Avitaなどのブランドと提携し、すでに量産して30以上の主流モデルに搭載しています。

下半期にはCATLはペースを加速し、さらに勢いを増した。

CATLは10月の記者会見で、リチウムイオン電池とナトリウムイオン電池を統合し、レンジエクステンダー車（REX）およびプラグインハイブリッド車向けに特別に設計された「小用電池」を発表しました。400km以上の航続距離と4Cの充電速度を誇り、主要パラメータは純粋な電気自動車と同等です。

このバッテリーの最大の特徴は、耐低温性です。-20℃でも強力な電力を供給し、-30℃でも充電、-40℃でも放電が可能です。

年末、CATLは再びバッテリー交換事業における最初の製品となるチョコレート バッテリー スワッピング ブロックを出荷しました。このブロックは、 #20 と #25の 2 つのサイズがあり、それぞれA0 クラスと A/B クラスの車両に適しています。

料金モデルは基本的にオンデマンドの電力供給であり、ユーザーは特定のニーズに基づいてファミリー パッケージまたは旅行パッケージを選択できるため、電気代を節約できます。

なぜバッテリー交換ビジネスに参入したのでしょうか?

曽宇群会長は、 2030年までにバッテリー交換、自宅充電、公共充電ステーションがそれぞれ市場の3分の1を占めるだろうとの予測を述べた。

CATLは自動車を製造しておらず、バッテリー交換は「自動車購入権」ではなく、むしろ業界全体の技術基準と業界規範を確立するための試みである。

そのため、CATLは国家電網や中国南方電力網などのパートナーと共同でバッテリー交換ネットワークを構築しており、次のようなスケジュールを立てている。

同社は2025年までにチョコレートをテーマにしたバッテリー交換ステーションを1,000カ所設置し、中期的には1万カ所の設置を目指しています。バッテリー交換エコシステムの拡大に伴い、最終的にはバッテリー交換ステーションの数は3万カ所に達する見込みです。

実は、記者会見以前から、バッテリー交換方式は既に一部の自動車メーカーに認知されており、長安汽車、広汽、北汽、五菱汽車、第一汽車といった自動車メーカーの10車種がCATLとバッテリー交換に関する協力協定を締結しており、2024年末から順次発売される予定だ。

その後間もなく、CATLはもう一つの大きな動きを発表した。

今回、このバッテリー大手は「バッテリー」だけにとどまらず、「ロックシャーシ」という名のスケートボード用シャーシを開発し、「自動車製造業界に半ば参入」した。

CATLは、市場に出回っている電気自動車のシャーシのほとんどは真の電気自動車のシャーシではなく、従来の内燃エンジンのシャーシを改造したものであると考えています。

純電気自動車の開発は依然として従来のアーキテクチャを採用しており、まずホワイトボディを中心とした機械構造を構築し、その後、様々なサプライヤーがそのギャップを埋めていくというものです。バッテリー、電動駆動、電気制御は、実際にはOEMが定めた範囲内で設計されています。

CATLは、これでは「三電」（電力、電子制御、電子制御）の利点を十分に生かすことができないと考えている。

そのため、CATLのシャシー製造は、バッテリーを中核とするシャシーアーキテクチャを構築し、バッテリーセルを直接統合して不要なコンポーネントを排除し、より多くのバッテリーセルを同じスペースに配置できるようにすることで、車両の走行距離を延長することを目指しています。

自動車メーカーにとって、このシャーシの採用は、車体上部の開発に集中することを意味し、車両開発サイクル全体の短縮につながります。CATLにとっても、このシャーシは自動車業界とのより緊密な連携を可能にします。

さらに、CATLの海外展開は止まっていない。

先月、CATLはステランティスグループとそれぞれ50%の株式を保有する合弁会社を設立し、スペインに大規模なリン酸鉄リチウム電池工場を建設すると発表した。

これはCATLにとって3番目の海外工場となります。同社はこれに先立ち、6年前にドイツに工場を建設しており、ハンガリーにも昨年完成したばかりの2番目の工場があります。両工場とも、それぞれ今年と来年には黒字化が見込まれています。

業績予想が発表された同日、ダボスで開かれた世界経済フォーラムで、 CATLの共同会長パン・ジアン氏は、同社が今年中に他のOEMと欧州で新たな合弁工場プロジェクトを発表する予定であることを明らかにした。

当時、ヨーロッパではバッテリーメーカーのノースボルトが破産を宣告し、自社バッテリー開発の最後の望みを失っていました。

CATLは現在、海外展開にあたり、欧州に注力しているようだ。

もう一つ

また昨年12月末、CATLは香港証券取引所に2度目の上場を行い、少なくとも50億米ドル（約364億人民元）を調達する計画を発表した。

この香港上場は早ければ今年上半期にも完了する見込みです。成功すれば、2021年の快手の上場以来、香港株における最大の取引となる可能性があります。

多くの業界関係者は、CATLの香港証券取引所への上場は資金不足によるものではなく、同社のグローバル化戦略を推進し、国際的な資本運用プラットフォームを構築するためだと考えている。

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